如何进行股票融资 股市两大利好！调整是为了下一次创新高

（原标题：股市两大利好！调整是为了下一次创新高）如何进行股票融资

周五的暴跌一下子就浇灭了很多人的热情。

牛市多暴跌！别见到暴跌就被吓着了。

调整就是为了下一次创新高。

无论有没有特朗普的关税政策，市场涨一阵之后都可能出现调整，这是股市运行的规律。

而且这次调整不一定会有多大跌幅，持续时间也不一定很长。

为啥呢？有两个重要的原因。

一、美联储降息预期大幅升温

本周我在跟大家伙分享美联储降息预期升温时，很多人不信。

周五晚上，美国公布了核心PCE降至2.6%。个人消费支出价格指数年率从12月的2.6%降至上个月的2.5%。

数据发布后，2年美债利率继续创新低。因此3月降息的概率在上升。

我之前说过，特朗普卖力的缩减财政，最终会拉低通胀的，因为核心矛盾就是拜登政府乱花钱。

特朗普只要卖力把开支削减下来，通胀就能得到控制。

通胀得到控制，这给了特朗普打关税战的底气。所以才突然间说要在3月4日加征关税。

但大家要注意的是，特朗普加关税的目的不是制造业回流，而是化债。

对所有产品，所有国家加关税，就能得到一大笔税收，用来化债。

当然，代价是由美国的穷人来承担。

它削减开支还是为了化债。

压制通胀，促使美联储降息，依然是为了化债。

美国现在正在品尝前两年我们化债的滋味。

因此，虽然加关税对市场产生扰动，但降息会对冲这种扰动。

此外，我们还要认清一个立场：只有出口熄火，政策才会加大马力提振内需。

而股市反映内需，而不是外需。

所以，尽管短期扰动了市场，但中长期来看，利好大于利空。

二、PMI加速债市资金流向股市

在股市上涨的这顿时间，10年国债利率已经悄悄爬升了14BP。

1年存单利率上升的幅度更大。达到了50BP。

现在1年存单利率和10年国债利率倒挂很严重。这是不正常的，也是不能持续的。

未来，10年国债利率大概率会追上去。

央行的态度已经很明确了，就是要通过紧缩的方式把债市的资金逼出来。

从上个月初到现在，资金面一直很紧张。央行是怎么操作的呢？

1.迟迟不降准降息；

2.2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作；

3.缩量续作MLF；

4.2月通过OMO回笼1万亿资金。

唯一投放了资金的是公开市场买断式逆回购国债。

2月份，操作了1.4万亿买断式逆回购，看起来好像很多，但依然没有阻挡债市下跌。说明这个投放量显然是不足的。

这1.4万亿中有9000亿是3个月期限，有5000亿是6个月期限。

然而，2月有8000亿到期，所以只投放了6000亿。

而3月还有7000亿到期，这就抵消了6000亿的投放量。

总之，现在央行的态度很明显是要通过“加息”来扩张信贷，提振经济和股市。

股市已经率先反应了，经济的反应更滞后和缓慢。

昨天公布了2月制造业PMI为50.2，预期是49.9，前值是49.1。

这个数据很可能会帮助央妈挤压债市。

债市的心理防线是1.8%，一旦十债利率升破1.8%，多头就会信心崩溃，恍然大悟。

到时候他们才会明白为啥央行反复强调：当前的长债利率没有客观反映经济基本面，注意长债的利率风险。

比较有意思的是，很多人不理解为啥PMI能超预期。

拜托，央行在节后就一个劲的在通过收紧资金实现“降息”的效果，PMI能不好吗？

现在市场本来就很神经质，即便周五刚暴跌，三月初也可能随时一个暴涨。

这就是股市里，高波动是它的特征。

三、要用全新的眼光看待港股

很多人看到港股冲这么快就认为太高了，要大跌。

但他们没看到港股资金结构发生了巨变。

从下图，我们能看出，最近十多年，恒生指数的成交额中枢变化不大。但去年以来，成交额大幅提升，而且现在显然不是牛市最疯狂的时期，就已经超过历次牛市顶部的成交额了。

这意味着港股的流动性发生了巨变。

以前都说港股流动性不好，所以估值低。

现在流动性大幅改善了，还能用老眼光看待它吗？

那么港股很可能会有一段较长的估值重估的过程。

现在恒生指数的PE是10.26倍，它的合理中枢应该是多少呢？

这个问题值得我们好好思考。

现在港股的流动性改善，主要是受南向资金大笔买入的影响。（南向资金成交额占比趋紧50%）

那么南向资金的眼里，港股的合理估值会不会趋近于A股呢？

港股跟A股也不同，A股还没有脱离炒小炒差的风气，港股那边，资金全是向头部汇聚。

因此，即便港股接下来会调整，但向上的空间依然很大。

四、周五砸盘的始作俑者

周五，南向资金流入了119亿。

因此很显然是外资在疯狂砸盘。

外资不仅仅砸中国资产。

当天，外资净卖出价值1.55万亿韩元的KOSPI股票，为2022年1月27日以来最大单日卖出额。

外资净卖出1164亿卢比的印度股票，净卖金额为近期新高。

其实就是被特朗普吓的，但这种情绪也就是脉冲式的。

估计下周就会恢复平静。毕竟周五晚上，欧美股市都平静了。

相反，当天ETF居然结束流出，流入了57亿。挺有意思的。

现在股市的边际定价权还在外资手里吗？

外资未来只会是锦上添花。

五、调整是为了更好的上涨

牛市总是涨一阵，调一阵。

对于特别强的板块，调整的时间就很短。

对于弱的板块，调整的时间就更长。

调整的目的是为了充分换手，消化掉套牢盘和获利盘。从而再一次创出新高。

比较有趣的是，每一次调整都会甩掉一大堆人下车。

年报和一季报会陆续在4月底前公布，接下来，市场会根据业绩选择方向。

科技股中，有很多仅仅只是概念炒作，而有些企业的业绩已经在复苏了。

传统板块复苏偏弱，但随着政策从出口转向内需，也会慢慢好起来的。

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